Le rendement attendu : un guide complet pour les investisseurs

bmsshop mai 18, 2024 Commentaires 6

Le rendement attendu est un concept fondamental en finance qui fait référence au rendement anticipé d’un investissement à l’avenir. Il est un élément crucial de la prise de décision d’investissement, car il permet aux investisseurs d’évaluer la rentabilité potentielle d’un investissement par rapport à son niveau de risque. Le rendement attendu est calculé en utilisant le modèle d’évaluation des actifs financiers (CAPM), qui établit une relation entre le rendement attendu d’un actif et son risque relatif par rapport au marché.

Le modèle d’évaluation des actifs financiers (CAPM)

Le CAPM est un modèle largement utilisé en finance pour calculer le rendement attendu d’un actif. Il repose sur l’idée que le rendement attendu d’un actif est égal au rendement sans risque plus une prime de risque. La prime de risque est une mesure de la récompense supplémentaire que les investisseurs attendent pour assumer le risque supplémentaire associé à un actif particulier. Le CAPM peut être exprimé par l’équation suivante ⁚

$$R_i = R_f + eta_i (R_m ౼ R_f)$$

Où ⁚

  • $R_i$ est le rendement attendu de l’investissement ;
  • $R_f$ est le rendement sans risque ;
  • $eta_i$ est le bêta de l’investissement ;
  • $R_m$ est le rendement attendu du marché.

Rendement sans risque

Le rendement sans risque fait référence au rendement que l’on peut obtenir en investissant dans un actif sans risque, comme un bon du Trésor américain à court terme. Le rendement sans risque est utilisé comme point de référence pour déterminer la prime de risque que les investisseurs attendent pour assumer le risque supplémentaire associé à un actif particulier. Le rendement sans risque est généralement considéré comme le coût d’opportunité d’investir dans un actif risqué.

Bêta

Le bêta est une mesure de la volatilité d’un actif par rapport au marché. Il mesure la sensibilité d’un actif aux mouvements du marché. Un bêta de 1 signifie que l’actif se déplace en synchronisation avec le marché. Un bêta supérieur à 1 signifie que l’actif est plus volatile que le marché, tandis qu’un bêta inférieur à 1 signifie que l’actif est moins volatile que le marché. Le bêta est un facteur important dans le calcul du rendement attendu, car il mesure le niveau de risque associé à un actif particulier.

Prime de risque de marché

La prime de risque de marché fait référence à la récompense supplémentaire que les investisseurs attendent pour assumer le risque d’investir dans le marché boursier plutôt que dans un actif sans risque. La prime de risque de marché est généralement mesurée comme la différence entre le rendement attendu du marché et le rendement sans risque. La prime de risque de marché est un facteur important dans le calcul du rendement attendu, car elle mesure le niveau de risque associé à l’investissement sur le marché.

Comment calculer le rendement attendu

Pour calculer le rendement attendu d’un investissement, vous devez d’abord déterminer le rendement sans risque, le bêta de l’investissement et la prime de risque de marché. Une fois que vous avez ces informations, vous pouvez utiliser le modèle CAPM pour calculer le rendement attendu. Par exemple, supposons que le rendement sans risque soit de 2 %, le bêta de l’investissement soit de 1,2 et la prime de risque de marché soit de 5 %. En utilisant le modèle CAPM, le rendement attendu de l’investissement serait calculé comme suit ⁚

$$R_i = R_f + eta_i (R_m ౼ R_f)$$

$$R_i = 2% + 1,2 (5% ౼ 2%)$$

$$R_i = 5,6%$$

Cela signifie que l’investissement est censé générer un rendement de 5,6 % par an.

Limites du CAPM

Bien que le CAPM soit un modèle largement utilisé, il présente certaines limites. L’une des limites du CAPM est qu’il suppose que les rendements sont distribués de manière normale. Cependant, les rendements des actifs ne sont pas toujours distribués de manière normale, ce qui peut entraîner des estimations inexactes du rendement attendu. Une autre limite du CAPM est qu’il suppose que les investisseurs sont rationnels et qu’ils prennent des décisions basées sur des informations complètes. Cependant, les investisseurs ne sont pas toujours rationnels et peuvent être influencés par des biais comportementaux, ce qui peut affecter leurs décisions d’investissement. Enfin, le CAPM suppose que le marché est efficace, ce qui signifie que tous les prix des actifs reflètent toutes les informations disponibles. Cependant, le marché n’est pas toujours efficace, et les prix des actifs peuvent ne pas refléter toutes les informations disponibles, ce qui peut affecter les estimations du rendement attendu.

Conclusion

Le rendement attendu est un concept important en finance qui aide les investisseurs à évaluer la rentabilité potentielle d’un investissement par rapport à son niveau de risque. Le modèle CAPM est un outil utile pour calculer le rendement attendu, mais il est important de se rappeler qu’il présente certaines limites. Les investisseurs doivent être conscients de ces limites et utiliser d’autres outils et techniques pour prendre des décisions d’investissement éclairées.

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6 Les gens ont réagi à ce sujet

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