Devises indexées sur le dollar : avantages, inconvénients et exemples

Dans le monde complexe des finances internationales, les devises jouent un rôle crucial. Elles sont les moyens d’échange utilisés pour effectuer des transactions commerciales, des investissements et d’autres opérations financières à l’échelle mondiale. Parmi les nombreuses devises qui circulent, le dollar américain (USD) occupe une position dominante, étant la monnaie de réserve mondiale de facto. En raison de son influence mondiale, plusieurs devises sont indexées sur le dollar, ce qui signifie que leur valeur est directement liée à celle du dollar.

Qu’est-ce qu’une devise indexée sur le dollar ?

Une devise indexée sur le dollar est une monnaie dont la valeur est fixée par rapport au dollar américain. Cette relation peut être établie par un régime de taux de change fixe, où la valeur de la devise est maintenue à un niveau spécifique par rapport au dollar, ou par un régime de taux de change flottant géré, où la banque centrale du pays intervient pour influencer la valeur de sa monnaie par rapport au dollar.

L’indexation d’une devise sur le dollar peut avoir plusieurs avantages et inconvénients. Parmi les avantages, on peut citer la stabilité de la valeur de la monnaie, ce qui peut être bénéfique pour les entreprises et les investisseurs. Cela réduit également les risques de change, car la valeur de la monnaie est moins volatile. Cependant, l’indexation peut également limiter la capacité d’un pays à contrôler sa propre politique monétaire, car les décisions de la Réserve fédérale américaine peuvent avoir un impact direct sur la valeur de la monnaie indexée.

Types de régimes de change

Il existe deux principaux types de régimes de change utilisés par les pays qui indexent leurs devises sur le dollar ⁚

1. Taux de change fixe

Dans un régime de taux de change fixe, la valeur de la devise est fixée à un niveau spécifique par rapport au dollar. La banque centrale du pays intervient sur le marché des changes pour maintenir la valeur de sa monnaie à ce niveau. Cela implique d’acheter ou de vendre des devises étrangères pour maintenir la parité fixée.

L’un des exemples les plus connus de régime de change fixe est le système de parité fixe du dollar de Hong Kong. Le dollar de Hong Kong (HKD) est fixé au dollar américain à un taux de 7,8 HKD pour 1 USD. La Hong Kong Monetary Authority (HKMA) intervient sur le marché des changes pour maintenir ce taux de change.

2. Taux de change flottant géré

Dans un régime de taux de change flottant géré, la valeur de la devise est autorisée à fluctuer sur le marché des changes, mais la banque centrale du pays intervient pour influencer la valeur de sa monnaie par rapport au dollar. Cette intervention peut prendre la forme d’achats ou de ventes de devises étrangères, de modifications des taux d’intérêt ou d’autres mesures de politique monétaire.

Un exemple de régime de taux de change flottant géré est celui de la Chine. Le yuan chinois (CNY) est autorisé à fluctuer par rapport au dollar américain, mais la Banque populaire de Chine (PBOC) intervient sur le marché des changes pour influencer la valeur du yuan.

Avantages et inconvénients de l’indexation d’une devise sur le dollar

L’indexation d’une devise sur le dollar présente à la fois des avantages et des inconvénients.

Avantages

• Stabilité de la valeur de la monnaie ⁚ L’indexation sur le dollar peut aider à stabiliser la valeur de la monnaie, ce qui peut être bénéfique pour les entreprises et les investisseurs. Cela réduit l’incertitude liée aux fluctuations de la monnaie et facilite la planification financière à long terme.
• Réduction des risques de change ⁚ L’indexation sur le dollar réduit les risques de change, car la valeur de la monnaie est moins volatile. Cela peut être particulièrement important pour les entreprises qui opèrent à l’échelle internationale et qui sont exposées aux fluctuations des taux de change.
• Facilité d’accès aux financements internationaux ⁚ L’indexation sur le dollar peut faciliter l’accès aux financements internationaux, car les investisseurs étrangers sont plus à l’aise avec une monnaie indexée sur le dollar.

Inconvénients

• Perte de contrôle de la politique monétaire ⁚ L’indexation sur le dollar peut limiter la capacité d’un pays à contrôler sa propre politique monétaire. Les décisions de la Réserve fédérale américaine peuvent avoir un impact direct sur la valeur de la monnaie indexée, ce qui peut rendre difficile l’adaptation aux conditions économiques locales.
• Vulnérabilité aux crises économiques mondiales ⁚ L’indexation sur le dollar peut rendre un pays plus vulnérable aux crises économiques mondiales. Si le dollar américain se déprécie, la monnaie indexée se dépréciera également, ce qui peut entraîner des problèmes économiques.
• Manque de flexibilité pour répondre aux chocs économiques ⁚ L’indexation sur le dollar peut limiter la flexibilité d’un pays pour répondre aux chocs économiques. Si l’économie d’un pays est confrontée à une récession, il peut être difficile d’utiliser la politique monétaire pour stimuler la croissance, car la valeur de la monnaie est liée au dollar.

Exemples de devises indexées sur le dollar

Voici quelques exemples de devises qui sont indexées sur le dollar américain ⁚

• Dollar de Hong Kong (HKD) ⁚ Le dollar de Hong Kong est fixé au dollar américain à un taux de 7,8 HKD pour 1 USD. La Hong Kong Monetary Authority (HKMA) intervient sur le marché des changes pour maintenir ce taux de change.
• Yuan chinois (CNY) ⁚ Le yuan chinois est autorisé à fluctuer par rapport au dollar américain, mais la Banque populaire de Chine (PBOC) intervient sur le marché des changes pour influencer la valeur du yuan. La PBOC utilise une politique de taux de change flottant géré, ce qui signifie qu’elle intervient pour maintenir le yuan dans une fourchette de fluctuation par rapport au dollar.
• Riyal saoudien (SAR) ⁚ Le riyal saoudien est fixé au dollar américain à un taux de 3,75 SAR pour 1 USD. La Saudi Arabian Monetary Authority (SAMA) intervient sur le marché des changes pour maintenir ce taux de change.
• Dirham des Émirats arabes unis (AED) ⁚ Le dirham des Émirats arabes unis est fixé au dollar américain à un taux de 3,67 AED pour 1 USD; La Central Bank of the UAE (CBUAE) intervient sur le marché des changes pour maintenir ce taux de change.

Conclusion

L’indexation d’une devise sur le dollar peut être une stratégie efficace pour stabiliser la valeur de la monnaie et réduire les risques de change. Cependant, elle peut également limiter la capacité d’un pays à contrôler sa propre politique monétaire et le rendre plus vulnérable aux crises économiques mondiales. La décision d’indexer une devise sur le dollar est une question complexe qui doit être prise en compte en fonction des conditions économiques spécifiques de chaque pays.

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